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2022-11-24 19:05

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广发证券:A股投资日历中的内在逻辑

作者:admin 发布时间:2022-11-24

金九银十,本是农业收获的季节,但对股市投资而言,也有类似的日历效应:在不同的季节应该买不同行业的股票。近日广发证券的一则研究报告,为投资者揭开了A股投资日历中的那些秘密。

广发证券收集了2000年1月至2014年7月,申万二级行业每月跑赢大盘的概率统计。按照月份排序后发现,日历效应确实有其内在逻辑:

2月通常是春节假期,物流行业成为宠儿。在统计的近15年中,物流行业13次跑赢大盘指数,在所有行业中排序最靠前,超额收益率高达0.24%。

接下来的3月以及此后的8月,酒店行业会成为宠儿,该行业收益率几乎每年都超过大盘指数,平均超额收益率分别达0.14%、0.17%。由于与旅游业密切正相关,因此受春节假期的驱动较大(五一、春节、十一等长假为大众旅游的高峰期),伴有明显的旅游增长效应。

进入6月,夏季来临,饮料行业迎来业绩爆发期。当月,饮料制造业超额收益率均值为0.15%,13次收益率跑赢大盘。

9月、10月,白色家电超越了汽车、房地产行业,成为跑赢大盘概率最高的品种。白色家电行业11次收益率跑赢大盘,超额收益率均值为0.17%。

11月,互联网传媒行业是当中的佼佼者,共出现12次正超额收益,超额收益率均值高达0.24%,仅2007年与大盘指数持平。在申万行业分类中,互联网传媒细分为移动互联网和互联网服务两大类。广发证券分析师张超分析,支撑其股价走强的原因有三个:作为10月黄金周之后的一个月,之前未消化的网络游戏、网络视频等电子消费类产品会进行存量消化;下一年度的互联网广告冠名和招商引资工作通常在11月进行;年底贺岁片的集中上映,对传媒行业的业绩预期有正面带动作用。

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